来自 美味 2021-09-29 13:12 的文章

餐饮“热土”:资本竞相吃拉面投资“抢”造线上

面食支撑着资本在新消费领域的雄心。
 
7月,何复老棉宣布完成近8亿元的E轮融资,并表示2021年门店总数有望达到450家。这家公司成立于2012年,因其强大的融资能力被称为餐饮业的“黑马”。2015年至2021年短短6年间,累计融资超过16亿元。
 
外界无法想象的数字,在面子品牌中成为了现实。4个月内完成两轮融资,估值从10亿元攀升至近30亿元。马继勇、陈相贵和张拉拉也站在了融资的风口浪尖上。
 
“资本爱火锅”“资本爱面条”“资本爱小龙虾”……后疫情时代,餐饮行业踏上了第三次投资热潮,而赛道上的玩家往往在喜悦与焦虑之间切换。
 
“餐饮业是一片红海,有明显的‘二八定律’。未来死亡率仍然会很高,会保持大规模的迭代。”凤翔股份总裁刘志光告诉新京报贝壳财经记者,资本涌入的背后,是一代人生活方式的巨大改变。虽然热度短期内不会消退,但未来餐饮行业可能会有更多颠覆性的变化。
 
目前,资本仍在涌动。有投资者告诉记者,好项目竞争激烈,留给投资者思考和调查的时间一再缩短。“瞎叫”不是传说。资本青睐的餐饮赛道究竟是只是“黄金十年”,还是只是“限时狂欢”?
 
高潮
 
融资来到拉面“迎春”。
 
投资者渴望看到面条品牌在标准化方面的天然优势。
 
福楼面第一家店开于2013年。截至2021年6月底,中国门店总数已超过340家。尽管该地区仍在扩张,但2021年的新店数量预计将比2020年翻一番,大约两天后将在中国开设一家新店。贝壳财经记者注意到,在何复老棉成立后的第四年,它就筹集了3000万元。此后,它在2016年、2017年和2019年每年都获得一笔融资。2015年至2021年累计融资超过16亿元,背后的投资方阵营也在不断壮大,包括华英资本、CMC资本、中伟资本、腾讯投资等。
 
在消费升级领域,华映资本投资了50多个项目,包括与政府合作的捞面和自养锅。“何复面条在疫情期间开始受到关注。一方面餐饮行业受到重创,另一方面也给了头部连锁企业逆势扩张的好机会。”华英资本创始管理合伙人维基对贝壳财经记者表示,这家公司的布局符合公司的筛选标准——要选择标准化、可规模化的餐饮类型。
 
从维基的角度来看,何复老棉在成立之初就打造了自己的中央厨房,公司拥有强大的数字化能力和在供应链上延伸拓展的能力。它不仅属于面食的标准化范畴,也不是一个地域特色。与传统面食相比,没有绝对的标杆,品牌定位更清晰。
 
采访中,维基告诉我们,华映资本早在2017年就关注消费赛道,投资逻辑随着大环境“升级”。“在看消费之前,是从内容延伸出来的商业化。随着TMT基础设施的完善和消费曝光、销售渠道的转变,开始认真投入这一领域。”
 
多元化成为华英资本必须抓住的机遇之一。谈及投资项目的筛选标准,维基坦言:我们喜欢投资创新。要么是在一个足够大的赛道上发生了一些变化,要么是有一个新赛道的奖励。通过这些变量,我们可以发现背后的成长机会。
 
有了创新的光环,面食赛道被资本蜂拥而至,项目的估值也随之上涨。拉面的新品牌马继勇、张拉拉、陈相贵都成立不到三年,但最近几个月陆续获得融资,估值都达到了1亿元的水平。企业调查显示,马继勇天使轮的融资金额尚未披露,但传闻企业估值已达10亿元,投资方包括红杉资本、挑战者资本、高蓉资本。陈相贵完成超过1亿元人民币的A轮融资,这也是公司成立以来的第三轮融资。投资方包括正心谷创新资本、云久资本和源资本。相比之下,张拉拉创始人章小蕙是一位连载企业家,品牌为“麻辣烫你能喝”,在张拉拉的战略融资金额并未披露。投资方为金沙江创投和顺威资本。
 
数据显示,2021年1-9月,中国餐饮赛道共发生融资事件139起,披露融资总额超过412.2亿元。其中,面食细分赛道融资事件14起,披露融资总额超过10.2亿元。
 
第一次机会
 
在投资争夺战中,谁先赚钱,谁就能投进去。
 
腊面踏上了风口浪尖,兰州牛肉腊面产业联合会理事长秦魏看到,在新的消费环境下,商业运营思路正在发生变化。他告诉贝壳财经记者,马继勇、陈相贵、张拉拉的创始人既不是青海人,也不是甘肃人,他们创业的起点是上海。
 
在秦魏看来,兰州并不叫兰州拉面,而是兰州牛肉面,而兰州全国各地都叫兰州拉面。“如今,全国人民都知道了兰州拉面,这个行业的竞争也越来越激烈。从表面上看,兰州拉面的知名度在不断提升,但从门店数量来看,这几年其实是整体缩水了,因为竞争激烈,很多小门店都被淘汰了。”
 
“兰州拉面的毛利在60%左右。如果企业经营良好,净利润可以达到20%-30%,这可能是面食赛道更受投资者青睐的原因之一。”秦魏还是兰州季晨牛肉面公司的副总经理兼运营总监。他透露,兰州季晨牛肉面在江浙沪的连锁店,营业额一店,月收入最高超过百万元。
 
显然,资本的嗅觉更加灵敏,兴奋程度成为市场谈资。
 
金沙江创投的管理合伙人朱啸虎曾透露,他决定在遇到张拉拉创始人章小蕙的那一天投资。有传言称,今年4月,红杉中国投资人郭拿着一瓶酒,敲开了马继勇创始人洪磊的门。马拉松式的谈判一直持续到第二天凌晨,最终郭如愿拿到了洪磊签署的TS(投资意向书)。郭振铎奋斗的原因很简单。“短短几个月,至少有15家投资机构向马继勇抛出了橄榄枝。”
 
茶叶行业也存在这样的竞争。黑蚂蚁资本的管理合伙人于和在遇到喜茶创始人聂云宸时,就开始谈论投资。今年6月底,奈雪的茶登陆港交所。作为五年多前创立的新品牌,其快速上市离不开资本助力。在上市之前,奈雪茶已经完成了几轮融资,投资方包括北京天图和成都天图。
 
凯辉基金合伙人马军,在消费领域拥有超过13年的投资经验。2020年,袁琪森林将成为凯辉基金投资的200多家企业之一。至于过程,也要经过竞争。“活力森林让我们惊喜,自然受到很多投资机构的青睐。我们当时的判断是,遇到这么好的公司,这么优秀的创始人,你只要把钱给他,然后安心做好股东,用你的资源帮他。”
 
贝壳财经记者了解到,在餐饮行业的资本潮中,除了企业,投资圈也变得“涉入”。这种“内卷化”主要体现在VC对项目的争夺上,留给投资者做所有调整的时间越来越短,甚至出现了“瞎叫”的情况,即没有调整,投资条款也没有修改,“谁先赚钱谁就能投入”。
 
有投资者告诉记者:“在新冠肺炎疫情初期,餐饮行业还没有这么火爆的时候,我们以为一个项目基本能持续半年以上。现在好项目竞争激烈,投资者思考研究的时间更少了,尤其是已经用完的品牌的中后期融资,很难挤进去。”
 
形势发生了变化
 
当“Z世代”掌权时,谁在网上出名?
 
世界中国食品工业联合会常务副会长应星表示,餐饮业迎来了两次投资热潮。得益于金融危机后连锁经营模式的突破和外部机遇,第一次在2007年左右起步。第二次是2012年左右,是政策导向、电商等外部因素带来的连锁反应。
 
如今,餐饮业正处于第三次资本浪潮中。应星看到,从去年开始,大规模资本开始扎堆进入餐饮业。调查数据显示,2020年中国餐饮赛道共发生177起融资事件,涉及154个项目,披露融资总额超过886.4亿元。
 
凤翔股份总裁刘志光告诉贝壳财经记者,餐饮业投资热潮的背后,是一代人生活方式的巨大改变。随着电子支付、食品技术、冷链物流等的发展。,餐饮产业化的基础设施条件开始成熟,资金退出的渠道也打开了,最终形成了餐饮行业投资热的现象。
 
维基表示,近年来消费升级的环境发生了变化。宏观数据显示,近十年来,全国居民人均收入翻了一番,人均GDP也突破1万美元;供给方面,技术创新推动数字化、线上线下(47.150,-1.35,-2.78%)渠道发展和人才升级;需求方面,80后/90后/90后消费新贵进入市场。技术升级、人群迭代一直是华盈资本的底层投资逻辑,领域和人的变化必然带来商品的变化。
 
“餐饮业市场规模接近5万亿元,是一个不容错过的大规模市场。与发达国家相比,我国餐饮连锁市场的连锁率较低,只有15%左右,还有很大的提升空间。与此同时,餐饮行业的基础设施发生了变化,餐饮企业的数字化能力大大提升。”维基告诉记者,中国有3.78亿Z世代。对于“Z世代”带来的机会,“我们在投资的时候,不会按照年龄来划分人,而是按照主题和细分特征来划分。投资就是变化,我们首先要寻找变量。其次,我们看好这条赛道的高速增长。优先考虑吃、穿、变得健康美丽的需求,按照严格的投资逻辑寻找目标。”
 
资本大举进军消费品,很多品牌屡屡融资。线上名人企业频出,包括文和友、河福捞面、吴冶面、现代中国茶叶店、蜜雪冰城等等。高雪创始人林升在接受贝壳财经记者采访时表示,在新的消费变化下,国货崛起是必然的。中国的经济发展、国民财富和新一代消费者的崛起是国货崛起的背景条件。
 
“无论是新品牌还是老品牌,大家都会争夺年轻的消费群体,因为你们产品持续发展的动力来自于最新的人群。”林升称“Z世代”为“见过好事的一代人”。他们通常在非常好的环境中长大。获取信息的方式、速度和眼界都比上一代高得多。“他们的审美会对产品有更高的要求。”
 
刘志光认为,未来餐饮行业的连锁化趋势不会改变,但小而精的产品可能更受资本追捧。人工智能、物联网等新兴技术与餐饮行业的深度结合,将带动行业创新。
 
气泡
 
有一个品牌是短命餐饮或者面临很多收购。
 
在密集的融资节奏下,不少品牌估值耀眼。然而,在巨额融资下,也存在很多泡沫。
 
回到过去,餐饮业不缺血泪。2015年,皇太极获得1.8亿元的B系列融资,投后估值接近2.5亿美元。然而,一年后,由于战略失误等因素,外卖工厂被分批关闭。
 
2016年9月,皇太极创始人何畅在一篇名为《无谷无峰》的文章中写道,“皇太极从路边小店的一个煎饼果子起家,太普通了,但却能引领风骚四年,吸引无数眼球,这不是我想要的,而是大势所趋”“再大的雨,也不会把大楼浇倒,暂时的困难会为未来的成长埋下伏笔”。
 
当时,贺昌在文章的最后强调“皇太极不会死”。不过,这篇文章的推送标题“皇太极料理”,自2019年1月10日起停止更新。
 
从以前的网络名人品牌到现在,还有雕刻大师牛腩,受到了很多投资者的青睐,但也难以逃脱卖身的命运。据悉,刁爷的牛腩曾与投资人对簿公堂。“本来他承诺投资1万元,5年后再买回来,结果却是1000元现金补偿,2000元消费款。已有100多名投资者对其违约行为提起诉讼。”
 
2019年8月22日,刁爷在个人官号上写道:“上半年真的把刁爷的牛腩卖给了一家餐饮管理公司……没啥好吹嘘的”。
 
不过,刁烨依然活跃在消费品行业。今年1月,他还以阿富董事长的身份发表了自己的看法:“投资热潮可能会呈现明显的周期。比如最近的估值几乎不可能接手。我判断,消费品牌的投资热潮应该在半年内降温,或者至少重新调整估值。”
 
低潮声时有出现,狂乱的水面已经产生了裂缝。作为一名在消费领域拥有数十年投资经验的投资者,赵越(化名)对贝壳财经记者表示:“泡沫是存在的,我们看到一些头部企业出现增长停滞。不过,近年来涌现出的一批新品牌总体上增速不错。”
 
采访中,合肥老面负责人告诉贝壳财经记者,市场瞬息万变,今天的基础和适应能力决定了企业能否在较长时期内走得更远。这些能力包括系统的布局、团队的核心能力、高效的运行机制。未来餐饮业不是模式和品类的竞争,中国餐饮业不缺机会。短时间内出现了很多短命品牌,背后是机会主义和机会主义。福楼勉不想成为这样一个短暂而光明之后会迅速衰落的品牌。
 
“目前餐饮行业的资本热可能存在泡沫。如果资本来源于行业带来的机遇,背后没有制度支撑,未来可能会有鸡毛。”负责人说。
 
餐饮业的市场竞争只会变得白热化。呷哺呷哺创始人何光启对记者总结他的预期是:未来5年,至少有10家餐饮企业,总市值500亿人民币。未来3到5年,餐饮行业会有很多并购。